Laut Hong Leong Investment Bank (HLIB) Research werden die vier größten malaysischen Gummihandschuhhersteller ihre Kapazität voraussichtlich um 16% erhöhen.
In einer Notiz über den Kautschuksektor prognostiziert das Research-Haus einen Zuwachs von 26 Milliarden Stück gegenüber 19 Milliarden im vorherigen Jahr.
„Angesichts der derzeit rasant steigenden Nachfrage schließen wir jedoch eine schnellere Kapazitätserweiterung nicht aus, um die steigende Nachfrage zu bedienen und wettbewerbsfähig zu bleiben.
„Chinas Handschuhhersteller sind aggressiv mit ihren Expansionsplänen (etwa zusätzliche 100 Milliarden Stück bis 2023); wir glauben jedoch, dass dies die malaysischen Handschuhhersteller in naher Zukunft nicht beeinträchtigen wird, mit nur etwa 35 Milliarden Stück bis 2021 und einem stärkeren Vertrauen in die Qualität der malaysischen Handschuhproduktion“, sagte es.
Das Research-Haus fügte hinzu, dass es für die zweite Jahreshälfte (2H20) bullish für Handschuhe bleibe, da die Nachfrage nach Gummihandschuhen steige und die durchschnittlichen Verkaufspreise (ASPs) bis 1H21 weiter steigen dürften.
Er stellte fest, dass die ASPs für Gummihandschuhe im Gleichschritt mit höheren Nutzungsraten gestiegen sind. Seit Beginn des Ausbruchs sind die ASPs um etwa 10 % gestiegen. Die ASPs für Spotaufträge betragen derzeit im Durchschnitt das Zwei- bis Vierfache und machen nun 15 % bis 20 % der Gesamtkapazität aus, vorher waren es 5 %.
Darüber hinaus sind die Auslastungsraten von 85% vor Covid-19 auf über 95% gestiegen.
Das Research-Haus erhöhte auch seine Gewinnprognosen für das Geschäftsjahr 2021 (FY21)-FY22 für Hartalega Holdings Bhd um 74% bzw. 55%, wobei es seine Kaufempfehlung beibehielt und sein Kursziel (TP) von RM10,08 auf RM17,63 anhob.
HLIB ist auch optimistisch, dass das Geschäftsjahr 21 für Karex Bhd aufgrund der verbesserten Produktionskapazitäten, der höheren Nachfrage und der nach oben tendierenden ASPs besser ausfallen wird. Es stufte die Aktie auf „Kaufen“ hoch, mit einem unveränderten Kursziel von 59 Sen.
Es wird erwartet, dass der Preis für Naturkautschuk (NR) für den Rest des Jahres zwischen RM4 und RM5 pro kg liegen wird (der Durchschnitt für 1H20 lag bei RM4,45 pro kg). Da es keine Versorgungsunterbrechung gibt, wird angenommen, dass die Latexnachfrage der Automobilindustrie niedrig bleibt.
„Im 1H20 erreichte der Preis für Butadien (eine Kernkomponente in der Nitrilherstellung) Ende Januar mit US$935 (RM4.004)/MT seinen Höchststand, bevor er Ende Februar auf US$655/MT zurückging. Wir gehen davon aus, dass die Butadienpreise leicht steigen werden, da die Erdölpreise gestiegen sind und die Nachfrage der Handschuhhersteller hoch ist“, so der Bericht.
Obwohl der Kautschukwarensektor derzeit fast zwei Standardabweichungen über seinem Fünfjahres-Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 38 gehandelt wird, ist HLIB der Meinung, dass er immer noch Beine hat, um sich zu erholen und sich erst mitten in einer Wertsteigerung befindet.
„Außerdem hat der Sektor noch keinen Spitzenwert bei den Quartalsgewinnen erreicht, was darauf hindeutet, dass es noch Aufwärtspotenzial gibt, wie unsere Studie während der H1N1-Episode gezeigt hat (damals dauerte es etwa fünf Quartale, bis der Spitzengewinn erreicht wurde, und es gab eine starke Korrelation zur Aktienkursentwicklung).
„Außerdem ist es einer der wenigen Sektoren, die derzeit ein starkes sichtbares Gewinnwachstum aufweisen, was die Prämie weiter rechtfertigt. Darüber hinaus gibt es Potenzial für eine zweite Welle von Covid-19. Wir halten an unserer „Übergewichtung“ fest, wobei Top Glove Corp Bhd unser Top-Pick für den Sektor ist, da es sich um den größten Handschuhhersteller der Welt handelt, der über einen großen Kundenstamm verfügt, der die steigende Nachfrage leicht unterstützen kann“, heißt es.
